工行将发220亿元次级债
或为展新赎旧
上周刚完成250亿元可转债发行，中国工商银行又于9月7日公告，将于9月10日发行220亿元人民币固息次级债，包括70亿元10年期品种和150亿元15年期品种。一位券商银行分析师指出，250亿元可转债已经为工行补充了一部分附属资本，再发行次级债主要是由于该行2005年发行的220亿元债券已到了可赎回期，工行可能是为了赎回旧的债券而发行新的债券。工行在2005年8月19日曾发行350亿元次级债，其中有220亿元的债券为10年期，在第五年末附发行人赎回权。若到期不赎回，在这220亿元债券中，130亿元的固息债票面利率需要上调3个百分点，90亿元的浮息债票面利率需要上调1个百分点。中国债券信息的信息显示，这批债券的发行人选择权截止日期为9月14日，而工行新发次级债的发行日期即为9月10日至9月14日，意味着工行很有可能正是“展新赎旧”公告显示，是次债券发行所募资金将用于充实附属资本，提高资本充足率。数据显示，截至2010年6月末，工行资本充足率为11.34%，核心资本充足率为9.41%，分别较2009年末下降0.49个百分点和1.02个百分点，距离11.5%的新资本充足率监管要求仍有差距。上述分析师表示，在250亿元可转债发行完后，工行的资本充足率应该可以提高0.3个百分点左右，达到11.6%左右，“次级债如果用于赎回旧债，对资本充足率没有影响。今年4月，工行在港交所发布的《2010年至2012年资本规划》显示，该行计划年内将资本充足率维持在12.4%左右，拟将明后年资本充足率维持在12.3%左右；同时，计划年内核心资本充足率维持在10.2%左右，明后年核心资本充足率维持在10.1%左右。为进一步充实资本，该行还力争年内完成450亿元的A+H配股融资。此外，工行在2008年10月股东大会还审议通过了在2011年底前发行不超过1000亿元次级债的议案，去年已经发行了400亿元，加上此次发行的220亿元，还有380亿元的发行空间。工行本周发行的两个品种均附有前提条件的发行人赎回权，赎回期分别设在第5年末和第10年末。本次债券发行将引入回拨机制，发行人与簿记管理人将根据申购情况，在计划发行规模内，确定本期两个债券品种的具体比例与发行规模。该期债联席主承销商包括中信证券、中金公司、瑞信方正证券，中信证券为簿记管理人。中诚信国际信用评级有限责任公司对债券信用评级为AAA级，发行人主体评级为AAA级。今年以来，已有多家商业银行发行次级债，中国银行3月份发行250亿元次级债，中信银行5月发行165亿元次级债，民生银行5月亦发行58亿元次级债，最近还宣布年内将发行150亿元次级债，此外建行和光大都曾宣布有年内发行次级债的计划。