天风证券周策略：进入个股行情时间
天风证券周策略（8月13日）
市场焦点：宏观经济数据
1-7月社会融资规模为8.82万亿元，比上年同期多5143亿元。7月份社会融资规模为1.04万亿元，比上年同期多5023亿元。其中，人民币贷款增加5401亿元，多增的主要贡献来自于未贴现的银行承兑汇票增加222亿元，同比多增1948亿元；企业债券净融资2487亿元，同比多2065亿元。
7月末，M2余额91.91万亿元，同比增长13.9%，比上月末高0.3个百分点；
M1余额28.31万亿元，同比增长4.6%，比上月末低0.1个百分点。
7月人民币贷款增加5401亿元，同比多增485亿元。分部门看，住户贷款增加1840亿元，其中，短期贷款增加660亿元，中长期贷款增加1180亿元；非金融企业及其他部门贷款增加3558亿元，其中，短期贷款增加954亿元，中长期贷款增加920亿元，中长期贷款环比6月出现大幅降低。
7月人民币存款减少5006亿元，银行间市场同业拆借月加权平均利率2.78%，质押式债券回购月加权平均利率2.85%。
7月份，我国进出口总值为3287.3亿美元，增长2.7%。其中，出口1769.4亿美元，增长1%；进口1517.9亿美元，增长4.7%；贸易顺差251.5亿美元，收窄16.8%。经过季节调整法调整后，7月份我国进出口、出口和进口的同比增长速度分别为1.4%、1.6%和1.2%，均小幅微增。
7月份全国财*支出同比增长37.1%，至人民币9528亿元，增幅远高于6月份的17.7%，当月全国财*收入同比增长8.2%，至人民币1.067万亿元。7月全国财*支出9528亿元中，中央本级支出1670亿元，同比增长43.6%；地方财*支出7858亿元，同比增长35.8%。
一周回顾与展望：
一周回顾：上个交易周上证综指涨1.69%、深圳涨1.78%、中小板涨4.57%、创业板涨4.37%。板块方面稀土、有色、化工化纤等涨幅排名靠前，券商、银行、电力等涨幅排名靠后。
一周前瞻：上周的经济数据，总体很“囧”，几乎看不到什么亮点。周四我们发了点评报告，对市场观点进行调整。周五公布的数据，更加疲弱，外贸大幅下滑，经过季调后的进出口增速都在1%附近；信贷数据低于一致预期，贷款结构依旧是靠短贷充数。稍微积极的信号来自财*领域，财*收入回落至8.2%，但支出增速大幅上行。7月份数据表明经济还在冬天，但是CPI环比反弹、房价反弹叠加全球农产品（000061）价格大涨使得货币*策的使用明显受到限制，财*在加力，基建投资增速保持反弹可以证明，但力度能否对冲经济的下滑还是未知。与偏空的经济数据相比，市场走势却很强，似乎有“该跌不跌”的迹象，而且观察盘中做空的板块，主力是地产、券商等前期涨幅大的品种，稀土、有色、煤炭等板块跌幅相对有限，涨幅榜上活跃的个股，除了有题材刺激的之外，超跌也是很显著的特点，这反映出还是有一些资金在进场做反弹。周四的动态报告中我们提出一个猜测，通胀环比反弹，同比见底时间临近，流动性释放谨慎，短期的数据组合对债券更不利，不排除债券市场经过去杠杆后的一部分资金有可能对权益类市场产生兴趣。综合上述判断，我们认为，短期看大盘承受的压力更大，能横盘震荡就算比较强势的走法。风格上，周期品的炒作时间延后，成长确定性强、有题材刺激的个股行情特征会显现。
配置建议：
建议关注：医药、汽车、有提价和超跌双重特点的部分化工品，券商由于受8月集中解禁的影响，短期有压力，长期依然看好，个股跌幅大的话是机会。
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